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“贾（贾跃亭）可能是知道明年第一季度量产很难实现，按照约定会出现权利反转，所以贾提前反悔、企图撕毁合同。”恒大方面人士称。预产量车出来了，却没法完成量产。如若对赌违约，失去了FF的贾跃亭，或许真的会一无所有。某种程度上，恒大卡住了他的喉咙。

中国东方资产战略发展规划部副总经理董裕平也认为，债转股推进缓慢，既有占用资金比较大，资金成本比较高的因素，也有未来债权转为股权后收益和前景不确定、退出困难等方面的担忧。“市场化法治化债转股，需要从市场募集资金，现在任何一家机构拿到的资金都不便宜。”董裕平表示，假设银行对正常或关注类贷款实施债转股。实施后，对企业而言可以减轻每个月还本付息的压力，缓解流动性困境。对于银行而言，原来是债权人每个月每季度扣利息，现在变成股东不仅收益不确定，而且银行支持转股的资金来源端还需继续支付成本，相当于把企业还本付息的压力转移到债转股实施机构。

从运营模式与竞争维度来看，两者都是基于点位之争展开争夺，但双方又有不同。共享充电宝是一个可以全国各大城市铺开的城市，它有市场下沉的空间，但是共享雨伞更多只能聚集在沿海降雨量大的城市，看天吃饭的生意，注定是一门高风险且面对更多不确定性的生意。

仍然偏爱跟团，但自由行的“大妈”越来越多报告反映出，“中国大妈”们的旅行偏好也在发生变化，正变得越来越潮。中国中老年女性仍然偏爱跟团旅游，但这一趋势正在悄然发生变化。携程旅游的数据显示，68%大妈选择跟团游，但是自由行逐渐成为60、50后普遍接受的旅游方式，预订携程自由行产品的占比达19%。今年选择出国自由行的“中国大妈”人数增长超过50%，她们的旅行方式也越来越跟上潮流。

六、大宗研判：大宗承压波动加剧，防守为主伺机反击6.1 回顾2018：三条主线引领大宗格局演变年初至今，大宗价格走势整体下跌。小麦、玉米表现较好，其中小麦涨幅超15%；铜、螺纹钢、铁矿石、原油跌幅居前，动力煤、黄金与大豆价格也整体下跌。分季度看：一季度表现最好的是农产品与原油，金属与煤炭价格大跌；二季度表现优异的是螺纹钢、原油与小麦，大豆、玉米、黄金跌幅居前；三季度表现较好的是螺纹钢、铁矿石与原油，铜与黄金下跌较多；四季度截至12月初，大豆、玉米、黄金上涨，原油、螺纹钢、铁矿石跌幅较深。

财政资金填补非标缺口，基建投资增速将有所改善。2018年1-10月基建投资累计增速仅为0.9%，较2017年的14.9%大幅下滑，金融监管所带来的非标资金缺口是导致基建投资增速下滑的主要原因。我们估计今年非标收缩对基建资金带来的负贡献约为2万亿左右，这一资金缺口应该是被财政钱包与企业自有资金所补足。2019年，非标融资渠道难以放开，但在经济下行、企业盈利下降、信用环境难有大幅宽松的情况下，企业自筹资金的支持很可能不及今年。我们预计财政钱包、进一步加大的地方政府专项债、发改委专项建设债的重启可能是明年补足非标资金缺口的主要来源，最终基建投资增速将出现温和改善，但难以完全对冲制造业与房地产投资的下行。